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电子元器件行业:紧抓半导体及互联网硬件两大主线
12-14 来源: 】 浏览:次 评论:0

齐鲁证券12月12日发布电子元器件行业研究报告,报告摘要如下:

2014年电子行业仍然处于科技创新的前沿,白马股表现不佳,但结构性行情火热。从股价走势来看,个股两极分化的趋势非常明显,许多耳熟能详的白马股大幅下跌,而大部分小市值个股涨幅惊人。我们分析原因主要包括以下几点:一、市场风格原因,更注重成长空间而不是当期业绩;二、基本面原因,智能终端增速下滑,部分大票受限行业天花板;三、外延增长占据主流,优质内生性增长公司缺乏。由于整体终端增速下滑,人工成本上升,我们判断中国电子制造业模组代工的黄金时期已过。展望未来,我们认为电子行业机会还是更多地集中在科技创新集中的领域。

  2014 年电子行业,我们认为投资机会集中在半导体及互联网硬件两大主线。首先,我们看好半导体板块贯穿全年的主线行情,在行业空间广阔、国家政策扶持、进口替代需求迫切、国内企业迅速跟进的大背景下,半导体板块有望迎来持续几年的高增长期。另一方面,智能手机增速高峰已过,但其他互联网硬件爆发性增长的时期刚刚到来。展望未来,万物互联是大的趋势,可穿戴设备、移动医疗、智能家居、智能汽车等都将是未来大数据的入口,互联网硬件将深刻地改变未来人们的生活。看好可穿戴、指纹识别、传感器、智能家居等相关子行业投资机会。

  紧抓半导体主线行情。 半导体是板块国家意志的重要体现,也是未来几年电子板块最重要的机遇所在。

  行业空间广阔,国内企业发展壮大天时地利人和齐备。我国拥有全球最大、增长最快的集成电路市场,2013 年规模 9166 亿元,占全球市场份额的 50%左右。而我国集成电路产出为 2693 亿元,仅占全球市场份额的 18%,考虑到部分外企在国内设立的加工厂,我国集成电路实际自给率可能不及 10%,远不能满足国内市场需求。2013 年集成电路进口额更是高达 2312 亿美元,超过石油。国家未来几年将持续重点扶持半导体龙头企业,今年以来半导体扶持政策层出不穷,首期半导体扶持基金规模高达 1250 亿元,

  后续将配合国内龙头企业展开一系列海外并购。从产业链现状来看,国内 IC 设计及晶圆代工差距较大,需要通过并购提升实力。封测是劳动密集型行业,最适合国内公司进口替代,有望短期取得突破。半导体材料及设备基本被国外垄断, 从无到有的过程也将造就一批百亿市值公司。 我们认为半导体行业是贯穿未来几年的趋势性大行情,也是电子行业不容错过的机遇,建议作为投资主线重点配置。重点推荐华天科技、长电科技、硕贝德、上海新阳、南大光电、兴森科技华天科技、长电科技、硕贝德、上海新阳、南大光电、兴森科技等。

  消费电子方面,在整体增速放缓的大背景下,更应该注重部分创新子行业投资机会。金属机壳、指纹识别、无线充电都是明年确定性高成长的领域,值得重点关注及布局。金属机壳方面,一般说来,电子产品或者技术在跨越了 10%后都会迎来快速成长期,金属机壳在非苹果系手机中渗透率大概在 7%-8%左右,到 2015年年底有望提升至 30%以上。根据我们的产业链调研信息,明年三星 S 系列主力机型将采用金属机壳,中高端智能机将全面向金属机壳转型。而国内智能机厂商也会迅速跟进。正因为智能手机创新已到了后期,最值得投入的环节就是外观, 其他硬件大幅升级的必要性已经不大, 金属机壳将成为智能手机厂商投入的大方向。由于可成及富士康大部分机台为苹果采购,新增产能无法及时满足,客观上将造成未来两年金属机壳供应不足。金属机壳工艺复杂,良率提升困难,目前已有技术积累及投入的企业将充分受益未来两年高景气。

 


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